第 22 节
作者:左思右想      更新:2021-04-06 03:22      字数:4990
  若无此传言,市场无人敢觊觎恒昌。恒昌整个集团资产净值高达82。73亿港元,经营状况良好,3大股东拥有绝对的控股权(何善衡30%,梁球琚25%,何添15%,共计65%)——外强无任何可乘之机。恒昌行创立于1946年,历史悠久,信誉卓著,业务范围广,是华资第一大贸易行。
  1991年5月,郑裕彤家族的周大福公司、恒生银行首任已故主席林炳炎家族、中漆主席徐展堂等成立备贻公司,提出254港元/股的价格向恒昌全面收购,涉及资金56亿港元。
  荣智健、李嘉诚也在紧锣密鼓策划收购,暂且按兵不动,秘而不宣。
  备贻公司出师不利。据市场披露的消息,备贻的3大股东已事先做出三分恒昌的瓜分计划:
  郑裕彤得恒昌物业,林氏家族得恒昌汽车代理权(代理日本本田、日产、五十铃及美国通用汽车经销权),徐展堂则取恒昌的粮油代理等业务。
  备贻想获成功,非得恒昌大股东支持不可。大股东首先就不满买方的“拆骨”企图,不待进入价格谈判,就关闭幕后洽商的后门。
  以中泰为核心的新财团,立即加入收购角逐。新财团Great Style公司共有9名股东组成,前6大股东是:荣智健任主席的中泰占35%,李嘉诚占19%,周大福占18%(郑裕彤倒戈加盟),百富勤占8%,郭鹤年的嘉里公司占7%,荣智健个人占6%。
  1991年8月初,Great Style向恒昌提出收购建议,作价336元/股(高出备贻82元),涉及资金69。4亿港元。经一个月的洽商,双方于9月3日达成收购协议。至9月22日,本港收购史上最大的一宗交易,为荣智健、李嘉诚等合组的财团完成。
  中泰控得这间贸易巨人,遂成为香港股市的庞然大物,市值至1992年年初膨胀到87亿港元。
  香港股市,一直视中资股为无物,此番,不得不刮目相看。
  1992年1月,中泰宣布第三次集资计划,配售11。68亿新股,集资25亿港元,用以收购未有的恒昌64%股权。荣智健突然向其他股东全面收购,市场议论纷纷,有人说荣过桥抽板,有人说事先与李嘉诚等通过气。
  李嘉诚很爽快接受荣智健的收购条件,所持恒昌股作价15亿港元,售予荣智健。恒昌一役,李嘉诚名利双收,既赢得帮衬荣公子的好名声,又获得实惠—售股盈利2。3亿港元。
  荣智健完成全面收购后,中泰不仅有红筹股(中资股与国企股的统称),还于1993年上半年进入蓝筹股(恒生指数成分股,由33种上市公司股票编算恒指,均为各类上市公司的代表股票)。
  李嘉诚与荣智健联手合作,成为股市佳话。也有人提出疑问,他们未必是合作得十分愉快,不可能会有下一次合作。
  从1990年年初,李嘉诚辅佐中信收购泰富起,香港中资与内地国企,纷纷扯超人衫尾,欲借超人之力购壳上市,合组联营公司,利用双方的优势,在香港和内地同时拓展业务。
  李嘉诚选择了首钢为合作伙伴。
  首都钢铁企业总公司,是中国特大型四大钢铁基地之一,职工数27万人。经营多元化,包括钢铁、采矿、电子、建筑、航运、金融等18个行业;在国内拥有百多家大中型工厂和70家联营公司;在海外拥有独资、合资企业18家。
  李嘉诚选择首钢,还有一个机遇因素。
  香港有一家“东荣钢铁”上市公司。该公司业务以经销钢铁为主,1990年,光钢筋一项就进口33万吨,占本港同年市场的1/3。东荣为李明治的联合系集团所控。李明治是香港股市著名的魔术师,不停地将全系各上市公司的股份倒来倒去,据说买家卖家都是他一人,害得小股东叫苦连天,不知所措。
  李明治涉嫌触犯证券条例,招致证监会等机构的大调查,如证据成立,李明治及其联合系集团将会受到严厉的处罚。在这种情况下,李明治走为上策,有意将旗下上市公司作壳出售。
  东荣钢铁与首钢的入港发展方向相吻合,它既可消化首钢的钢铁,还可将部分钢铁销往海外。
  1992年10月23日,首都钢铁、长江实业、怡东财务、东荣钢铁在北京签订有关收购东荣的协议,收购价9。28角/股,涉资2。34亿港元。收购方的股权分配是,首钢51%,长实21%,怡东3%,一共为75%东荣股权。收购停牌前,东荣市价为9。2角/股。
  东荣的市价及收购价均低于股票面额,可见东荣当时在股市信誉之低,东荣是一只没有肉的微型空壳。就这只小壳,并不可限制它的未来主人将其发展成大型中资企业。
  首长第二次合作,是收购三泰实业。
  1993年,李明治的联合系进一步斩缆,将旗下的上市公司出售。4月2日,首钢、长实、怡东又一次联手,收购联合系的三泰实业67。8%股权,每股作价1。69元,共涉资金3。14亿港元。
  三泰实业是一间生产电子产品的上市公司。收购后,三家的股权分配是首钢46%,长实19%,怡东2。7%。5月,东荣从长实和怡东手中购回三泰股份。
  同月,东荣正式改名为首长国际。大股东仍是首钢、长实、怡东三家。三泰实业则挂在首长国际旗下。
  1993年5月18日,首长国际收购开达投资,经重整后,将其改名为首长四方。
  1993年8月12日,收购建筑公司海成集团,斥资1。74亿港元。
  1993年9月12日,首长国际全面收购宝佳集团,涉及资金11亿港元,是首长国际金额最大的一次收购。宝佳的业务以黑色金属为主。
  经过5次收购后,首长国际在香港站稳脚跟,实力大增,于是,调头向内地进军。与内地政府及企业任命的投资项目,累计资金达百亿以上。
  从1992年起,中资公司在香港股市借壳上市、招股上市蔚然成风。红筹股成为股市令人瞩目的股种。香港证券界评出1995年中资上市公司四大天王,市值排名如下:
  第一名,中信泰富,474。7亿港元;第二名,粤海投资(广东省政府驻港投资机构),89。4亿港元;第三名,首长国际,63。6亿港元;第四名,越秀投资(直属广州市政府),50。9亿港元。
  1994年,中信泰富跻身香港十大财阀榜,据1995年1月1日的《快报》,中泰以375亿市值,排名第8位。风头之劲,连本港老牌华资英资大财阀,都感到可畏。
  有人说,中信在中资坐大,是其背景大(中信是直属国务院的一级公司,级别相当于部级)。
  香港中信,拉香港超级富豪助威,其中一位是香港首富李嘉诚,另一位是来自马来西亚的首富郭鹤年。权势加财势,任何一家大财团都莫与争锋。
  中资大举进军香港,曾引起英资的恐慌,认为将是要取代他们的;也引起华资的不安,认为中资是来港占地盘抢饭碗。
  国务院港澳办主任鲁平指出,“在未来的特别行政区,所有的本地资金和外来资金(注:包括中资英资在内)将在平等的基础上展开竞争”,“所有资本将在无政府干预的条件下公开、公平地竞争”,“中资现在和将来都要遵守香港的法律、法规,并且平等地与其他资本竞争”,“中资公司到香港完全按照资本主义自由经济的方式去竞争,对我们来讲还是个新课题,我们仍在学习之中”……
  有人说,李嘉诚先抱住中资这条大腿,然后凭藉中国政府的强大政治靠山,可在香港为所欲为了。
  美丽华一役就是最好的答案。答案并非像上述观点所臆想的那样。美丽华一役的失利,可从侧面表明,李嘉诚与荣智健等的合作是出于商业目的,完全是本港游戏规则下的商业行为。
  美丽华酒店可谓是杨氏家族的祖业,但创始人却是一批外籍神父。20世纪50年代初,九龙尖沙咀有一家教会小旅店,专门收容被驱逐的内地教堂的神职人员。1957年,中山籍商人杨志云,因一次偶然机会,购得这间小旅店。几经扩充,到70年代,美丽华已是拥有千余客房的一流酒店。80年代初,佳宁和置地联手购美丽华一翼,价高28亿元,轰动全港。后佳宁破产,置地债台高筑,致使交易未成,双方对簿公堂,再一次轰动全港。
  1985年,杨志云逝世,其子继承父业,美丽华仍风生水起。到1989年,香港旅游业空前萧条,入住率到1991年还未突破50%。杨氏兄弟遭众股东指责,集团元老何添出任美丽华集团主席。
  1992年,邓小平南巡讲话,香港旅游业转旺,至1993年,美丽华已恢复元气,渐入佳境。
  然而,各大股东间的矛盾并未因此而消融。并且,杨氏兄弟也不是团结得如铜板一块,大哥杨秉正坚决不放弃祖业,而其弟杨梁则主张走投美国发展。这正是外强“入侵”的天赐良机。
  外强之强,首推香港首富李超人与中资强豪荣公子合组的新财团。以长实的财力与中泰的背景,欲得美丽华,如瓮中捉鳖。一位财经评论家说:“满香港,再也找不到第二对这么强大的黄金拍档。”
  市面上,原有关于李氏荣氏不再会合作的传闻,烟消云散。皆说:“美丽华算死定了。”
  美丽华,非得李超人、荣公子这样的大粒佬才吞得下。美丽华是恒生指数三只酒店蓝筹股中惟一的华资酒店股,该集团主要资产包括:
  1。美丽华酒店,位于九龙尖沙咀商业旅游区,估值24亿港元;3。深圳蛇口南海酒店,估值12亿港元;2。柏丽广场,第一期估值10亿港元,第二期估值47。5亿港元。这三项加起来,总估值93。5亿港元。
  1993年6月5日,长实与中泰各占一半股权的新财团,向美丽华提出收购建议,每股作价15。5元(认股权证8。5元),涉及资金87。88亿港元。
  美丽华集团于9日申请停牌,停牌前市价为14。8元。李嘉诚15。5元的收购价,溢价不到一成,一般要溢价二成方可生效(即为众股东接受)。市场普遍认为,李氏、荣氏的出价太低,估计美丽华的资产值为18元/股。
  李嘉诚是股市收购老手高手,他应该深谙此理。也许他过于自信,认为不再有强手跳出来与其角逐“猎物”。
  据李嘉诚自己说,他们此番收购,是美丽华的一名大股东主动提出洽商,该股东有意出售其所持股权,并且持股数不少。
  这会是谁呢?难道会是杨氏家族掌门人杨秉正?到6月14日,美丽华董事总经理杨秉正发表公开信,声称全部董事均未与长实、中信达成共识,美丽华物业发展潜质极佳,资产净值为20元/股。信中提到,6月8日晚才接到李嘉诚、荣智健财务顾问的电话意向,而次日早上9时,收购建议书就送到美丽华董事局,“这么庞大的收购行动,未给予当事人适当时间去了解,而突然采取行为,那当然算不得友好和善意。”
  杨秉正显然对买主的15。5元/股的价格不满。市场传闻,主动与李嘉诚接洽的股东,很可能是美丽华董事局主席何添。估计,何添所持的股权不及杨家的零头。李氏、荣氏欲获成功,杨秉正方是关键。
  6月22日,杨秉正又刊启事,称公开信可能有不适之词,致使公众对李嘉诚、荣智健两先生产生误解,谨向两位先生深表歉意。结果,这则启事更使公众疑窦丛生。有人说,杨秉正到底还是怕具有强大政治靠山和经济实力的李荣集团。对买方的揣测,更是人言人殊。有人道,李嘉诚有失一贯的君子之风,对方抗拒仍执意收购;亦有人言,李嘉诚仍是不抱买古董的心态,价码已出,不再随意更改,成则得,不成则弃。
  杨氏家族只持有3成多股权,李荣集团全面收购,仍取胜有望。
  半路上杀进个程咬金——李兆基的介入,使局势完全逆转了。
  谁会想象李兆基会公开与李嘉诚“为敌”呢?二李交情之深,路人皆知。他们是地产老拍档,曾在温哥华,与郑氏等共同投得并发展世博会旧址,总投资百亿。他们是高尔夫俱乐
  部的“波友”,每周相聚一次,形影不离。更令人称道的是,不久前,他们共同推出一个“嘉兆台”高级地盘,把两人的名字合成物业名,成为两人友谊的永恒象征。
  本来,未陷债务泥淖的杨秉正,完全可抓住所持的股权不放。也许他真的担心“怀璧惹祸”,就寻找第三者为其“藏璧”。这个人必是先父的至交,并且财力居香港十强之列。
  这只有李兆基了。
  李兆基碍于李嘉诚的情面,开始非常为难。现在杨志云遗孤有难,不帮又说不过去。杨志云在商界名声卓著,深得同仁尊敬。眼看杨家祖业行将被外强“吞噬”。杨志云身前的世交挚友,必会遭外人指责。